こんにちは。FP原口です。今回はインフレについて考えていきたいと思います。

インフレという言葉をニュースでよく聞くようになり、「金利を上げる」というFRB（米連邦準備制度理事会）の行動が注目されています。でも、「なぜ金利を上げるとインフレが収まるの？」「私たちの生活にどう影響するの？」と疑問に思う方も多いのではないでしょうか。

この記事では、FRBがなぜ金利を上げるのか、その目的と仕組み、そして私たちへの影響について、専門的な内容をかみ砕いて分かりやすく解説していきます。

FRBの二つの大きな使命「デュアル・マンデート」とは

FRBには「デュアル・マンデート」と呼ばれる、二つの重要な使命があります。

一つ目は**「物価の安定」**です。これは、インフレ率を長期的に2％という目標に戻し、人々が「将来も物価は安定しているだろう」と安心できる状態を保つことです。物価が安定していれば、家計も企業も将来の見通しを立てやすくなります。

二つ目は**「最大雇用」**です。これは、経済が過熱することもなく、かといって失業者が増えることもない、「持続可能な」雇用の状態を維持することです。この二つのバランスを取るために、FRBは政策金利を調整しているのです。

なぜ利上げでインフレは下がるの？その仕組みを4つのルートで解説

金利を上げると、どうして物価の上昇が抑えられるのでしょうか。その仕組みは主に次の4つのルートを通じて働きます。

1. 需要を抑えるルート FRBが政策金利を上げると、銀行の住宅ローンや企業への融資、クレジットカードの金利も連動して上がります。これにより、家や車の購入、企業の設備投資などが鈍化し、経済全体の「お金を使おう」という勢いが弱まります。お金の巡りが緩やかになると、需要が落ち着き、物価の上昇圧力が和らぐのです。

2. 資産価格を下げるルート 金利が上がると、将来のキャッシュフローを現在価値に換算する際の「割引率」が上昇します。その結果、株式や不動産などの資産の価値が下がることがあります。資産価値が下がると、人々が「お金持ちになった気分」で消費を増やす「資産効果」が弱まり、消費行動が抑制される傾向にあります。

3. 為替相場に影響するルート アメリカの金利が上がると、より高い利回りを目指して世界中からドルに資金が集まりやすくなります。これによりドル高が進み、輸入する商品の価格が下がって、インフレを抑える効果が期待できます。ただし、その反面、アメリカから輸出される製品は割高になるため、輸出企業には逆風となります。

4. 期待インフレに働きかけるルート FRBがインフレ退治に本気で取り組んでいる姿勢を示すと、「FRBは必ずインフレを2％に戻してくれる」という信頼が市場や人々の間に浸透します。これにより、企業が「どうせ物価が上がるから」と先んじて価格を上げたり、労働者が「物価が上がるから」と賃上げを強く求めたりする「先回りインフレ」が抑えられるのです。

政策金利の「名目」と「実質」はどう違う？

金利には、私たちが普段目にしている**「名目金利」と、インフレの影響を考慮した「実質金利」**があります。

実質金利 ＝ 名目金利 − 期待インフレ率

です。

インフレが加速している時は、名目金利を上げても、それ以上にインフレの勢いが強ければ実質金利は低いままになってしまいます。FRBは、この実質金利を、経済の勢いを抑える**「引き締め域」**まで引き上げることで、物価の安定を図ろうとします。

利上げは私たちの生活や経済にどんな影響を与える？

FRBの利上げは、私たちの生活や企業活動、金融市場に直接的な影響を与えます。

• 家計への影響 住宅ローンや自動車ローン、クレジットカードの金利が上がります。これにより、月々の返済額が増え、自由に使えるお金（可処分所得）が圧迫される可能性があります。一方で、銀行預金の金利は上昇するため、貯蓄にはプラスに働きます。

• 企業への影響 資金調達のコストが上昇し、新しい投資や事業拡大のハードルが高くなります。採算の悪いプロジェクトは延期・見送られ、全体的な景気減速につながることがあります。

• 金融市場への影響 株式市場では、金利上昇により株価の評価が下がりやすくなります。景気に左右されやすい企業よりも、生活必需品など景気に強い「ディフェンシブ」な銘柄が相対的に優位になる傾向があります。また、すでに発行されている債券は価格が下落しますが、これから投資する新規の債券は高い利回りが期待できます。

利上げと「量的引き締め（QT）」は何が違う？

FRBは利上げだけでなく、「量的引き締め（QT）」という手段も併用することがあります。

• 利上げ これは経済全体の資金コストを直接的に引き上げる「メインブレーキ」です。短期金利に即座に影響を与え、経済活動全体に広範な影響を及ぼします。

• 量的引き締め（QT） これは、FRBが保有している資産（主に米国債など）を減らしていくことで、市場に出回るお金の量を減らす「補助ブレーキ」です。じわじわと長期金利や金融環境を引き締める効果があります。

通常、FRBは利上げとQTを組み合わせて、経済をコントロールしようとします。

利上げでよくある誤解と注意点

「利上げ＝すぐに物価が下がる」と単純に思われがちですが、注意すべき点があります。

• 効果が出るまでには時間差がある 金融政策の効果はすぐには現れず、数四半期から数年という長い時間がかかります。今日の利上げが来年の景気や物価に影響するイメージです。

• 「オーバーキル」のリスク 必要以上に金利を引き締めすぎると、経済が急激に冷え込み、失業者が増えるなど、深刻な景気後退に陥るリスクがあります。FRBは常にこの「オーバーキル」を避けながら、「ソフトランディング」（景気を過度に減速させずにインフレを抑えること）を目指しています。

まとめ

FRBは「物価の安定」と「最大雇用」という二つの目標を達成するために、根強いインフレに対して利上げを行います。利上げは需要、資産価格、為替、そして人々の「期待」という4つのルートを通じて、経済全体のお金を抑え、物価の上昇圧力を弱める働きをします。

利上げの効果には時間差があり、FRBは失業者が増えすぎないよう、経済を慎重にコントロールしようとしています。ニュースを見る際は、金利の動向だけでなく、物価や雇用の状況と合わせてチェックしてみると、より深く理解できるでしょう。

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