金融政策とは？FRBが利率やマネーを動かす仕組みを理解するための徹底解説

アメリカの金融政策の基本を考えていきたいと思います。

FRB（連邦準備制度）という言葉をニュースなどで耳にする機会は多いですが、具体的に彼らが何をしていて、それが私たちの経済や生活にどう影響するのか、深く理解するのは難しいものです。ここでは、FRBがどのように金融政策を運営しているのかを、2025年8月現在の最新情報をもとに、かんたんにわかりやすく解説いたします。

FRBの二つの大きな目標デュアル・マンデートとは
FRBが金利をコントロールする「フロア制」の仕組み
1. 管理金利という「二つの床」
FRBの主な道具バランスシート政策（QE/QT）とは
FRBの金融政策が私たちの生活に届くまで
2025年8月現在のFRBの最新設定はどうなっている？
まとめ FRBの金融政策を「一言」でいうと

FRBの二つの大きな目標デュアル・マンデートとは

FRBの金融政策には、法律で定められた二つの大きな目標があります。これを**「デュアル・マンデート」**と呼びます。

一つ目は「物価の安定」、つまりインフレ率を2％程度に抑えることです。物価が急激に上がったり下がったりすると、家計や企業の計画が立てにくくなり、経済全体が不安定になってしまいます。

二つ目は「最大雇用」です。働きたい人が働ける状態、つまり失業率をできるだけ低く保つことを目指しています。

FRBはこれら二つの目標を同時に達成するために、さまざまな「道具」を使いながら、経済の舵取りを行っているのです。

FRBが金利をコントロールする「フロア制」の仕組み

FRBが金利を動かす仕組みは、以前と比べて大きく変わりました。以前は、市場にあるお金（準備預金）を毎日細かく調整していましたが、今は**「フロア制」**というやり方を採用しています。

この方式では、銀行が持つ準備預金を十分な量に保ち、その上でFRBが自ら決める**「管理金利」**という二つの金利で、市場の短期金利をコントロールします。

管理金利という「二つの床」

IORB（準備預金付利）：これは、銀行がFRBに預けているお金につく利息のことです。銀行は、FRBからお金を借りる代わりに、市場のほかの銀行にIORB以上の金利でお金を貸し出そうとします。このため、**IORBが市場金利の「下限」**となるのです。
ON RRP（翌日物リバースレポ）：これは、銀行以外の金融機関（主にマネーファンド）がFRBにお金を預け、金利を受け取る仕組みです。マネーファンドはこれ以下の金利で運用する必要がないため、**これも市場金利のもう一つの「床」**となります。

FRBは、この二つの金利を絶妙に設定することで、市場の短期金利が意図した範囲（フェデラルファンド金利の目標レンジ）で動くようにしています。

FRBの主な道具バランスシート政策（QE/QT）とは

FRBのもう一つの重要な道具が、**「バランスシート政策」**です。これは、FRBが国債や住宅ローン担保証券（MBS）を売買することで、市場に出回るお金の量を調整する方法です。

量的緩和（QE）：経済が危機に陥ったときなど、有事の際にはFRBが市場から大規模に証券を買い入れ、市場にお金を供給します。これによって、金利が低下し、経済活動が活発になることを促します。
量的引き締め（QT）：経済が安定している平常時には、FRBが保有する証券の満期が来ても再投資せず、そのまま償還させます。これによってFRBのバランスシートを縮小させ、市場からお金をゆっくりと吸収していくのです。

2024年6月からはQTのペースを減速させ、さらに2025年4月からは月50億ドルまで減速しています。これは、金融市場に必要な「十分な準備預金」を維持するため、FRBが細心の注意を払ってバランスシートを調整していることを示しています。

FRBの金融政策が私たちの生活に届くまで

FRBの決定は、すぐに私たちの生活に反映されるわけではありません。いくつかの段階を経て、時間差をもって影響が出てくるのです。

FRBの決定
- FRBがフェデラルファンド金利の目標レンジや管理金利、QTのペースなどを決めます。
金融市場への波及
- 短期金利がFRBの意図した水準で動き始めます。
- それに伴い、長期金利、社債の金利、住宅ローン金利、株価、為替といった、より広範な「金融条件」が変化します。
実体経済への影響
- 金融条件の変化により、家計や企業の借り入れコストが変わります。
- 株価や不動産などの資産価格も変動します。
- その結果、消費や設備投資といった「需要」が変化します。
最終目標の達成
- 需要の変化が、最終的に雇用、賃金、そしてインフレ率に影響を与えます。

この一連の流れには、数ヶ月から1年以上ものタイムラグを伴うのが一般的です。

2025年8月現在のFRBの最新設定はどうなっている？

2025年8月13日現在、FRBは以下の設定で金融政策を運営しています。

フェデラルファンド金利の目標レンジは、2025年7月30日のFOMCの決定により**4.25-4.50%**となっています。
運営方式は引き続き**「フロア制」**を採用しており、市場に必要な準備預金の水準を維持しながらコントロールを続けています。
バランスシート政策は、QTの減速モードを継続中です。

今後の方針は、インフレや雇用といった経済指標を注視しながら、柔軟に決定されることが声明で示されています。

まとめ FRBの金融政策を「一言」でいうと

いまのFRBは、「管理金利（IORB・ON RRP）」で市場の短期金利に「床」を作り、金利をコントロールしています。それに加えて、バランスシートの規模を縮小（QT）させつつも、その減速ペースを調整することで、経済の安定と、最終的な目標である「インフレ2％」と「最大雇用」の両立を目指しているのです。